Când portofoliile rigide ating limitele – și cum reacționează strategiile flexibile multi-active la schimbările pieței

În multe portofolii predomină o alocare a activelor prea unilaterală sau fixă, cu o pondere ridicată a obligațiunilor pentru siguranță și o pondere redusă a acțiunilor pentru oportunități de randament. Această abordare este ușor de înțeles și solidă din punct de vedere istoric, dar în prezent este adesea prea statică și, mai ales în ceea ce privește obligațiunile, vulnerabilă la riscurile legate de rata dobânzii și durată, atunci când mediul se schimbă.

O alternativă o reprezintă fondurile mixte (multi-active) care urmăresc tendințele și care nu dețin acțiuni, obligațiuni, instrumente ale pieței monetare sau chiar investiții în criptomonede în proporții fixe, ci le gestionează pe baza unor reguli: în perioadele de tendințe ascendente stabile, expunerea la risc este crescută, iar în perioadele de piață mai slabe, riscul este redus în mod consecvent.

Slăbiciunea portofoliilor rigide

Portofoliile rigide urmează o structură predefinită, chiar și atunci când mediul pieței se schimbă. În practică, acest lucru înseamnă că alocarea activelor rămâne aceeași, deși dobânzile, apetitul pentru risc și volatilitatea pieței se modifică în mod semnificativ.

Indiferent dacă un portofoliu investește exclusiv în obligațiuni sau este construit ca un model multi-active cu cote fixe, problema principală nu este clasa de active în sine, ci lipsa de adaptabilitate. Dacă piața se schimbă, un portofoliu cu alocare fixă nu reacționează.

În perioadele de incertitudine crescută și de fluctuații mai puternice ale pieței, cu cât mediul este mai turbulent, cu atât flexibilitatea în gestionarea portofoliului devine mai importantă.

Fondurile mixte sunt răspunsul?

Fondurile mixte combină mai multe clase de active pentru a dispersa riscurile și a utiliza diferite surse de randament. Dar și aici se aplică regula: multi-active nu înseamnă automat flexibilitate. Factorul decisiv este dacă alocarea este doar „mixtă” sau dacă poate fi gestionată dinamic.

Fondurile mixte flexibile pot crește sau reduce în mod semnificativ ponderea acțiunilor în funcție de faza pieței și pot realoca întreg capitalul în segmente mai conservatoare. Tocmai această capacitate de control face ca fondurile mixte să fie, în general, mai robuste decât modelele rigide pe piețele volatile.

Urmărirea tendințelor în locul previziunilor

Modelele sistematice de urmărire a tendințelor aplică o abordare fără prognoze, bazată pe reguli: ele nu încearcă să prevadă punctele de cotitură sau să găsească momentul perfect, ci reacționează în mod flexibil la piețele volatile sau incerte.

Principiul este ușor de explicat:

• Intrare, atunci când s-a stabilit o tendință pozitivă stabilă.
• Ieșire sau reducere atunci când tendința slăbește sau se inversează.

"Tendința este prietenul tău până la sfârșit, când se inversează"

Strategiile de urmărire a tendințelor pot fi aplicate aproape oricărei clase de active tranzacționabile, de la acțiuni și obligațiuni până la piețele de criptomonede. Implementarea se realizează pe baza unor reguli matematice predefinite, fără a fi influențată de emoții și opinii personale.

Implementare sistematică în fondurile mixte

Un sistem de urmărire a tendințelor analizează în mod continuu un univers de investiții larg și identifică piețele, regiunile sau sectoarele care manifestă în prezent cele mai puternice tendințe. Un exemplu pentru o astfel de abordare sunt fondurile mixte cu randament absolut care urmăresc tendințele de la ARTS Asset Management: sistemul de tranzacționare aplicat monitorizează peste 10.000 de fonduri și 3.000 de ETF-uri și decide alocarea portofoliului pe baza unor reguli.

Important pentru investitori: ponderea acțiunilor nu este o valoare fixă, ci o variabilă. În fazele mai slabe, ponderea acțiunilor sau a criptomonedelor poate fi redusă treptat – până la 0%, pentru a limita riscul.

Obiectivul nu este acela de a „profita” de fiecare mișcare, ci de a investi în perioadele cu tendințe puternice și de a reduce riscul în perioadele cu tendințe slabe sau negative.

Două variante – profiluri de risc diferite

Fondurile mixte care urmăresc tendințele pot fi implementate cu diferite intervale de risc:

Astfel, ambele fonduri vizează zone de confort diferite, dar cu aceeași logică de bază: urmărirea tendințelor în loc de prognoze, reguli în loc de emoții.

Concluzie: structură în loc de previziuni

Piețele nu pot fi prevăzute în mod fiabil. Ceea ce investitorii pot influența însă este structura cu care navighează prin diferite faze ale pieței.

Un adept al urmăririi tendințelor acționează similar unui căpitan care ridică pânzele în funcție de vântul dominant și nu doar prezice vremea pentru următoarele zile.

Fondurile mixte care urmăresc tendințele mizează pe adaptarea sistematică: riscul este crescut atunci când tendințele sunt stabile și redus atunci când mediul se înrăutățește. Astfel se creează o alternativă la portofoliile rigide: nu ca o promisiune de „a avea întotdeauna dreptate”, ci ca un cadru disciplinat pentru a profita de oportunități și a limita pierderile.